2016年已退出產能達8166萬噸，2017年為攻堅之年，重申看好供給側改革投資機會。
從區域層面探析鋼鐵行業供給側結構性改革進程
地方政府制定的去產能目標的總和遠超國家發改委制定的4500萬噸產能規模，4500萬噸的去產能任務早已于2016年10月完成任務，本文將重點分析從區域層面來考慮鋼鐵行業2016年供給側結構性改革進程及對2017年進程進行展望。
回顧2016：退出煉鋼產能8166萬噸、為發改委目標的1.81倍，各地區完成情況各異
我們曾在2016年12月5日發布的《供給側結構性改革系列報告之十四：“十三五”規劃要求2016年全面關停落后及“地條鋼”等設備促任務超量完成，環保等措施并舉加速去產能，堅定看好供給側改革》中對2016年各省市具體到企業的化解過剩產能計劃進行統計，統計結果表明：落實到具體企業的2016年去產能目標共計8689萬噸(甘肅省所公布去產能目標300萬噸計劃在2020年之前完成)，該目標為發改委制定目標的1.93倍。
截止目前，河北、江蘇、山東、等26省(直轄市、自治區)均已已通過政府門戶網站等官方渠道公布2016年去產能任務完成情況。結合各省市披露的2016年去產能任務完成情況，我們篩選出退出的鋼鐵產能中的煉鋼產能數據，并將該數據進行加總可以得知：
(1) 總量目標：2016年全年實際退出煉鋼產能達到8165.55萬噸，任務完成量為發改委制定目標的1.81倍。
(2) 各省市如若按照自身設定目標來進行比較：1、超額完成規劃任務的有：山西、湖北、江蘇、廣東和浙江；2、完成規劃任務的有：安徽、福建、廣西、貴州、河南、黑龍江、吉林、江西、內蒙古、山東、山西、四川、新疆、遼寧、青海和天津；3、未按規劃完成任務的有：湖北、河北、重慶、甘肅和云南。
2017年展望：鋼鐵行業去產能攻堅之年，壓減產能將不少于2016年
2016年12月14日至16日，中央經濟工作會議中明確指出，去產能方面，要繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能。這意味著，國家下一階段的去產能工作，仍會按照“十三五”的要求執行。
國家發改委產業協調司巡視員夏農在2016年11月9日在全聯冶金商會去產能促轉型研討會上表示，“如果說2016年是鋼鐵三年去產能的元年，那2017年將是鋼鐵去產能的攻堅之年。”這意味著2017年將繼續推進鋼鐵去產能。同時，夏農表示，目前發改委在組織編制去產能實施計劃，2017年壓減產能不少于2016年，將是鋼企去產能攻堅克難的階段。
投資建議：供給側改革和國企改革將加速推進，堅定看好鋼鐵行業投資機會。
供給側改革和國企改革加速推進，建議重點關注龍頭鋼企：寶鋼股份、武鋼股份、河鋼股份、首鋼股份、鞍鋼股份等。建議關注區域性受益標的：南鋼股份。
此外通過電價加價的量化分析我們可以看到，差別電價、階梯電價等對于長材企業的噸鋼生產成本影響更為顯著，建議關注長材占比高的優質鋼企：三鋼閩光、凌鋼股份。
風險提示
供給側結構性改革進程低于預期；國企改革進程低于預期；宏觀經濟下行、需求低迷導致行業盈利繼續尋底；海外礦石巨頭聯合限產保價。
