截止27日，3月鋼價走出了震蕩下跌態勢，綜合價格指數月環比下跌5.69%。分品種看，長材價格指數下跌3.4%，扁平材價格指數下跌8.39%。鐵礦石綜合價格指數月環比下跌5.62%，其中進口礦價格指數下跌9.9%，國產礦價格指數上漲1.17%，實際走勢弱于預期。展望4月市場，基本面壓力仍難以明顯緩解，如果去產能政策落實和傳統旺季需求都不及預期，短期鋼鐵市場在震蕩中仍有下跌空間。
今年以來的鋼價走勢,其運行的邏輯會不斷地演變。今年來的一個重要分水嶺是3月15日，這一天的鋼材綜合價格指數是3963.87，1705螺紋期貨最高價格是3692，恰巧在當天的上午，筆者提出鋼價運行的邏輯要發生變化，那就是由交易預期到交易現實。通過對數據的深入分析，筆者即日提示基本面壓力隨之而來，做空的機會悄然開啟。
毫無疑問，3月15日以前，鋼材價格持續上漲的基本邏輯是：“美好的預期”疊加了“意想不到的現實”。“美好的預期”：一是在6月底全面取締地條鋼政策預期帶來供給可能短缺;二是預期“金三銀四”到來需求增量明顯釋放。而“意想不到的現實”則是指春節后的需求釋放比歷年要早、力度要大(這在一定程度上要歸功于今年是政治大年，帶來的地方政府的投資沖動，以及取締地條鋼帶來的可能短缺而導致囤貨行為)。此間綜合鋼價創了4030.71的新高，螺紋也創了3913.45的新高，基本達到或接近筆者的預期。
然而，隨著春暖花開的三月乃至全面開工的四月的到來，未來鋼價的走勢，到了放棄預期，回歸現實的階段了，而這個現實，就是鋼材的基本面，而一旦需求好轉以及政策落實像目前這樣不溫不火，鋼價都得以下跌的方式來修正到合理的水平。
需求增加的爆發力在減弱。提供了兩組數據供大家參考當期的需求情況，一是每天調查的237家企業的建筑材成交，根據調查數據，3月以來的日均成交只有162358噸，同比下降了14.9%，而當我3月15日第一去比較這個數據的時候，下降12.8%，即使考慮到去年的數據里有部分中間需求，但在宏觀數據那么好的情況下，降幅這么大，除了說明需求增加的爆發力減弱，還說明了需求增量也不及預期，至少說明市場交易的活躍性降低，也因此必將打擊鋼價持續上漲的信心。二是鋼銀交易平臺的數據，3月以來日均成交84369噸，同比略降，環比2月增幅不明顯。至于4月的需求，北方基本都可以開工，成交將有所好轉，預計全國日均成交增幅10~20%，但難有更好的表現，板材需求更是平平。
供給持續小幅回升的壓力在加大。在幾乎所有企業都盈利以及盈利水平仍然很高(噸鋼利潤在400~800)的情況下，供給持續增加的壓力還在加大。根據調查，截至3月24日，全國163家高爐產能利用率達到83.86%，近1月上升了1.18個百分點，未來還有10座以上的高爐復產，還不斷有電爐開始生產。樣本企業螺紋鋼和線材的產能利用率近1月分別上升了5.7%和6.7%，這說明4月建筑材的供給將會明顯增加。
鋼材庫存難以明顯消化。截止24日，5大品種樣本鋼廠庫存是563.5萬噸，同比增加68萬噸，其中螺紋、線材、熱軋、冷軋庫存同比分別增加9.7%、7.1%、31.3%、24.5%;社會庫存1472.53萬噸，同比增加了326.13萬噸，其中螺紋(732萬噸)、線材(200萬噸)和熱軋(306萬噸)庫存分別增加27%、58.7%和32.9%。結合上述供需分析，未來庫存雖有望進一步下降，但難以明顯消化，且不排除在需求不好或價格下跌時出現增加的現象。
一旦全面取締地條鋼的行動不給力，基本面改善持續不及預期，過高的噸鋼利潤以及現貨的大幅升水，鋼價將持續回歸合理水平。而支撐4月鋼價上漲的主要因素，來自于需求超預期、供給側改革真正發力并帶來供給回落的效果、價格調整到合理水平甚至超跌。
總之，4月鋼鐵市場，在需求未見明顯好轉、供給側改革沒有取得實效的背景下，供需關系仍面臨一定的壓力，期貨價格大幅貼水也需要修復，現貨鋼價在震蕩中仍有下跌空間。
