近期行業供給端利好消息頻出，后期類似“差別電價”的去產能實質性舉措或將陸續******。1月10日，中國工業協會2017年理事（擴大）會議傳達的信息也從定性、定量兩個方面明確了國家層面對去產能的堅定態度。我們認為，從中長期看，這將對整個鋼鐵行業帶來積極影響。 調整去產能政策，明確供給側結構性改革路徑
中國鋼鐵工業協會2017年理事（擴大）會議對鋼鐵行業“十三五”規劃作出了更加明確的路徑規劃，對去產能政策進行了局部的調整。本次會議中提出了“清落后、控總量、提門檻、促重組、推循環、嚴監管”的十八字指導方針，明確鋼鐵行業“十三五”規劃分為去產能和重組升級兩個階段：
第一個階段是2016—2018年，去產能、促重組，壓減粗鋼產能1億—1.5億噸，任務力爭3年完成（原定計劃為5年），制定實施兼并重組激勵政策和保障措施，至2018年基本完成去產能任務，爭取特大型鋼鐵企業產量占全國總量的60%以上。
第二個階段是2019—2020年，推重組，促轉型升級，深化混合所有制改革，提高行業集中度，明顯提升行業效益，市場運行明顯好轉，實現鋼鐵大國向鋼鐵強國的轉變。
去產能政策調整之后，2017年去鋼鐵行業去產能的壓力會有多大？據我們統計，2016年各省鋼鐵去產能總數為8957萬噸，以Mysteel于去年8月對全國20個省市的78家涉及產能退出的鋼廠調研結果中有效產能占煉鋼淘汰量比例26.5%來估算，2016年實際淘汰有效產能2374萬噸。各省級去產能目標總和為1.78億噸，目前去產能任務還剩8844萬噸，意味著未來兩年年均去產能任務為4422萬噸，尚難區分有效產能占比。
此次會議再次強調了淘汰“地條鋼”屬政治任務，供給側結構性改革執行力度之大、處罰態度之堅決，意味著去產能任務重要性、緊迫性提升，凸顯了政府改革決心。在去產能的大背景下，市場有所回暖，2016年粗鋼產量不降反升。2017年伊始，鋼鐵行業政策頻出，去產能預期得到進一步強化。 供需反轉難度大，鋼價趨勢性行情難現
鋼鐵產能在供給側結構性改革政策嚴厲推行之下有望實現收縮，但短期鋼材供給短缺的可能性不大。我們從供需兩個方面進行了以下分析：
從供給方面看，以唐山地區為例，據Wind數據顯示2016年12月底唐山地區鋼廠高爐產能利用率為78.85%，比2015年同期下降4.51個百分點，但重點大中型鋼企粗鋼日產量同比增長達9.79%。鋼廠增產主要方式為提高入爐礦石品位與增加轉爐廢鋼比例，目前應仍有增產空間。據鋼之家統計，截至2016年底，尚有5538萬噸不在去產能名單之列的高爐處于閑置狀態，這部分產能可能的復產將進一步增加行業供給彈性。
從需求上看，不同于2016年需求擴張的是，2017年由于房地產調控等方面原因需求下滑確定性較大，進而增大了整個行業供需反轉難度，弱化了包括查處“地條鋼”等在內的去產能實質性影響程度，削減了板塊出現趨勢性行情的可能性。
