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馬鞍山因鋼設市。7月18日,記者跟隨大連商品交易所(簡稱“大商所”)調(diào)研團進入馬鞍山市區(qū)時已是晚上10點多,濃濃夜色中,道路兩旁高聳的煙囪隱約可見。忽然車子在一個鐵道口停了下來,只見一列載著暗紅色鋼坯的火車緩緩駛過,原來我們正路過馬鋼廠區(qū),那是聞名世界的馬鋼大H型鋼生產(chǎn)線所需的大異型坯,每天運送2500噸-3000噸。
“近期訂單飽滿,馬鋼工人正奮戰(zhàn)高溫,開足馬力生產(chǎn),確保國內(nèi)重點工程訂單和出口訂單的按時交付。”馬鞍山股份有限公司(以下簡稱“馬鋼股份”)市場部一位工作人員對記者表示。
根據(jù)馬鋼股份公告,公司2017年一季度凈利潤9.02億,同比增長359%,環(huán)比增長92%。這是公司繼2005年以來最好的一次首季業(yè)績。
業(yè)內(nèi)人士認為,在供給側改革背景下,馬鋼股份及整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈公司的資產(chǎn)負債表修復之路才剛開始。近期資本市場周期類題材重新站上風口,就是對此預期的寫照。
為了探究產(chǎn)業(yè)背后的真實邏輯,近日大商所組織了黑色系商品調(diào)研團,先后奔赴北京、馬鞍山等地,對產(chǎn)業(yè)鏈上的貿(mào)易商、生產(chǎn)商進行深度調(diào)查。
受訪企業(yè)普遍認為,由于去產(chǎn)能成效超預期,供給側改革正對鋼鐵行業(yè)結構產(chǎn)生影響,加上環(huán)保限產(chǎn)、需求端企穩(wěn),鋼鐵行業(yè)利潤大幅好轉(zhuǎn),行業(yè)景氣度向好,長期來看價格仍將震蕩上行。
與此同時,隨著黑色系商品價格波動劇烈,在去產(chǎn)能的背景下,上游原料端與鋼廠的供需平衡打破,越來越多企業(yè)積極利用期貨對沖價格風險,鎖定原材料成本和生產(chǎn)利潤,為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營保駕護航。
鋼鐵表內(nèi)外去產(chǎn)能逾2億噸
為了熨平經(jīng)濟周期影響,保持經(jīng)濟持續(xù)均衡增長,國家從供給側著手,于2015年底提出了供給側結構性改革。在行業(yè)人士看來,鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)的供給側改革擔負著整個制造業(yè)資產(chǎn)負債表修復的重任,堪稱改革的重中之重。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2017年1月至6月,中國粗鋼產(chǎn)量41975萬噸,同比增長4.6%。為何在行業(yè)強力去產(chǎn)能的同時,粗鋼產(chǎn)量不減反增?
受訪人士普遍認為,首先,去產(chǎn)能和去產(chǎn)量是兩個概念,產(chǎn)能可以依靠政策調(diào)控,但產(chǎn)量完全是市場行為。其次,鋼鐵去產(chǎn)能,其實包含表內(nèi)產(chǎn)能和表外產(chǎn)能。
鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)》提出,“十三五”期間,中國粗鋼產(chǎn)能在現(xiàn)有11.3億噸基礎上壓減1億至1.5億噸,2018年末中國粗鋼產(chǎn)能要控制在10億噸以內(nèi),產(chǎn)能利用率由2015年的70%提高到80%。在業(yè)內(nèi)看來,這部分去化的產(chǎn)能將是表內(nèi)產(chǎn)能。
2016年作為去產(chǎn)能的開局之年,鋼鐵業(yè)退出6500萬噸粗鋼產(chǎn)能,超額完成目標任務。2017年,鋼鐵行業(yè)的目標是去除5000萬噸粗鋼產(chǎn)能。截至5月底,已完成今年任務的84.8%,約4240萬噸。也就是說,目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)表內(nèi)去產(chǎn)能已達到1.074億噸粗鋼。
表外去產(chǎn)能更牽動著市場神經(jīng)。馬鋼股份市場部首席市場分析師夏仕卿表示,表外產(chǎn)能最主要的一個存在形式就是中頻爐,它的主要產(chǎn)品是地條鋼。“目前生產(chǎn)地條鋼的中頻爐、工頻爐產(chǎn)能已全面取締,全行業(yè)已去除地條鋼產(chǎn)能1.19億噸。”夏仕卿說,若將表內(nèi)外去化產(chǎn)能加總可發(fā)現(xiàn),鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能總量已超過2億噸,目前粗鋼產(chǎn)能預計不超過10.5億噸。
夏仕卿預計,在產(chǎn)能減少的情況下,各鋼廠通過高爐加打包廢鋼、轉(zhuǎn)爐加廢鋼甚至紅熱廢鋼等方式大幅增加產(chǎn)量,預計2017年粗鋼產(chǎn)量為8.5億至8.6億噸,與2016年實際粗鋼產(chǎn)量(表內(nèi)加表外)基本持平,綜合產(chǎn)能利用率約為83%左右。
產(chǎn)能縮減導致鋼材市場供應偏緊,也就解釋了目前鋼材市場為何出現(xiàn)產(chǎn)量與價格同時高企的現(xiàn)象。目前鋼廠利潤普遍很好,螺紋鋼毛利高達800-1000元/噸,毛利率平均在30%左右,有的企業(yè)毛利率高達45%。
與此同時,需求端的表現(xiàn)也在支撐鋼價。來自馬鋼股份市場部的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,今年前5月,汽車、家電、船舶、鐵路機車等行業(yè)產(chǎn)量同比都呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中,汽車增長6.4%,鐵路機車、民用鋼質(zhì)船舶分別增長23.9%和29.3%。
一家國有鋼廠相關人士對記者表示,今年以來,來自家電行業(yè)的訂單一直很火,目前已是滿負荷狀態(tài)。而汽車行業(yè)訂單從6月開始也逐漸回暖,個別汽車企業(yè)7月份向鋼廠發(fā)出的訂單比4月份上升40%左右。企業(yè)目前基本處于零庫存狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)人士普遍預計,鋼材價格三季度將創(chuàng)出新高,四季度可能平穩(wěn)上漲。其中,板帶材和建材(以螺紋鋼和線材為主)將呈現(xiàn)分化態(tài)勢,板帶材將震蕩上行,建材將以大幅震蕩為主,板帶材漲幅將強于建材。
推動產(chǎn)品結構轉(zhuǎn)型升級
去產(chǎn)能的同時,鋼廠還在積極實現(xiàn)產(chǎn)品結構的轉(zhuǎn)型升級。記者從馬鋼獲悉,今后公司將提高汽車外板、各類高強鋼和個性化定制產(chǎn)品的比重,擴大市場占有率,同時拓展高端家電市場。而在長材產(chǎn)品方面,將加大鐵路、海洋工程、高層建筑、橋梁用型鋼的研發(fā)生產(chǎn),大力開拓軸承鋼、彈簧鋼等工業(yè)線棒材市場。
除產(chǎn)品結構調(diào)整,鋼廠在原材料的選擇上也更加注重效益。“高利潤狀態(tài)下的鋼廠,更愿意選擇市場上的高品質(zhì)鐵礦石,而作為大商所鐵礦石期貨交割基準品的粉礦(鐵品位62%)受到鋼廠普遍青睞。”中信金屬有限公司礦產(chǎn)資源部副總經(jīng)理王雪彬?qū)τ浾弑硎尽?/p>
在王雪彬看來,目前高效率、高品質(zhì)的鐵礦石支撐了中國生鐵的生產(chǎn),這也是鐵礦石庫存與價格同時高位運行的重要原因。
今年以來,鐵礦石港口庫存已連續(xù)數(shù)月高居1億噸以上。我的鋼鐵網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至7月21日當周,全國45個港口統(tǒng)計鐵礦石庫存量14320萬噸,環(huán)比增加33萬噸。
“今年1-5月份鐵礦石多進口了3224萬噸,但港口庫存增加了3000萬噸。很顯然增加的鐵礦石都作為庫存儲運到了碼頭,港口庫存中低品位鐵礦石占了很大部分比重。”王雪彬說,市場對整個鐵礦石的供求基本面還是不看好。所以在較長時間內(nèi),預計鐵礦石不會漲到哪里去。
某貿(mào)易商相關人士也表示,在鋼廠去產(chǎn)能的大格局下,鐵礦石市場供大于求的局面不會改變。
期貨工具為企業(yè)保駕護航
供給側改革貫穿整個期貨行情的修復。始于2015年底的這輪大宗商品牛市,供給側改革一直是主要的驅(qū)動因素之一。在這個過程中,期貨思維也在黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的現(xiàn)貨企業(yè)中生根發(fā)芽,成為促進企業(yè)轉(zhuǎn)型提效的重要工具之一。
馬鋼股份市場部經(jīng)理、高級工程師章茂晗介紹,鋼材期貨剛上市時,馬鋼就參與了期貨市場,目前參與的期貨品種已覆蓋所有黑色系商品。
夏仕卿也說,從馬鋼多年經(jīng)驗看,期貨確實給實體企業(yè)提供了規(guī)避風險、套期保值的平臺,“實體企業(yè)還需進一步參與期貨市場,希望能看到更多企業(yè)參與其中。”
根據(jù)今年上半年的套期保值計劃,馬鋼對現(xiàn)貨的套保比例達5%左右,實際基本完成目標。鋼廠會根據(jù)自己的銷售計劃與對市場需求的預判來調(diào)整套保方案。而在原料采購上,鋼廠不僅可以通過期貨市場來鎖定成本,同時在條件允許的情況下也會進行交割。
記者發(fā)現(xiàn),除了馬鋼,此次調(diào)查的其他幾家鋼廠和鋼貿(mào)商也全部參與了國內(nèi)黑色期貨市場,期貨已成為推動產(chǎn)業(yè)客戶穩(wěn)健經(jīng)營的“護身符”。有關人士表示,國有鋼鐵企業(yè)不能只把盈利作為重要目標,同時還肩負著保證國家鋼鐵供應、確保戰(zhàn)略物資充足與維護社會穩(wěn)定的職責,因而越來越多國有企業(yè)通過期貨來管理風險。
大商所最新數(shù)據(jù)顯示,上半年,參與焦煤、焦炭和鐵礦石期貨交易的法人客戶數(shù)分別為4974、5885和7391戶,法人客戶成交量占比分別為22%、21%和20%,法人客戶日均持倉量占比分別為39%、36%和37%,與國際成熟市場相當。鋼廠、礦山和貿(mào)易商等全鏈條客戶積極參與期貨市場,大商所黑色系期貨已經(jīng)成為國內(nèi)期貨市場產(chǎn)業(yè)客戶參與程度較高的領域之一。
與此同時,相關期貨品種的期現(xiàn)貨價格也實現(xiàn)了良性互動。上半年,鐵礦石期貨的期現(xiàn)價格相關性為0.96,鐵礦石期貨價格與普氏價格指數(shù)相關性為0.98,期貨價格得到越來越多實體企業(yè)和社會各界的認同,已成為國內(nèi)外現(xiàn)貨貿(mào)易和指數(shù)編制的重要參考。
在實際經(jīng)營中,貿(mào)易企業(yè)越來越看重鐵礦石期貨價格發(fā)現(xiàn)的作用及其全球影響力。王雪彬表示,中國作為全球最大的鐵礦石進口國與消費國,去年鐵礦石的需求有80%來自進口,但長久以來,中國缺乏鐵礦石定價的話語權,中國企業(yè)進口鐵礦石需要參考國外普氏指數(shù)進行定價,在大連商品交易所推出鐵礦石期貨后,普氏指數(shù)越來越多地受到大商所鐵礦石期貨的影響,今年上半年二者相關性已經(jīng)達到98%。
大商所相關人士表示,下一步,將推進鐵礦石期貨引入境外投資者,進一步完善市場結構,促進期貨價格更加公開、透明。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)如同大基站,在“新政策,新技術,新理念”三新戰(zhàn)略的倡導下滋養(yǎng)更多新興項目落地應用,在傳統(tǒng)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型之路上扮演了助推器角色,正值億歐2019全球新經(jīng)濟年會期間,特此設立產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)峰會,力求從全球視角解析IT服務智能發(fā)展,邀請國內(nèi)外一線企業(yè)分享行業(yè)發(fā)展歷程及未來趨勢。
您在本場論壇可以了解到軟件、硬件、物聯(lián)網(wǎng)、5G、ABC的服務進化史,了解到新資本新市場的走向。當我們的生活離不開技術,或許整個全球市場、服務商、用戶都應該對之有更深的思考。
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