2015財(cái)年一季度(2015年10-12月)，全球經(jīng)濟(jì)增長依然乏力，美國經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇，但新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)依舊疲軟。此外，中東和北非地區(qū)地緣政治因素也對全球經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成威脅。在這一充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，德國蒂森克虜伯集團(tuán)第一財(cái)季經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

　　第一財(cái)季，受訂單金額同比下滑2.8%至98.10億歐元影響，蒂森克虜伯持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈銷售收入同比下降4.9%至95.48億歐元，環(huán)比降幅為9.6%；息稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)雖環(huán)比增長24.7%至4.89億歐元，但同比降幅為17.1%；調(diào)整后EBIT同比大幅下滑26.2%至2.34億歐元，環(huán)比降幅高達(dá)43.6%；調(diào)整后EBIT率由2014財(cái)年一季度的3.2%降至2.5%，2014財(cái)年四季度為3.9%；歸屬上市股東凈利潤由2014財(cái)年一季度的盈利5400萬歐元，轉(zhuǎn)為虧損2300萬歐元，2014財(cái)年四季度凈利潤是盈利1700萬歐元。

　　歐洲進(jìn)口量增加引發(fā)的鋼材價(jià)格下滑使用戶采購變得愈發(fā)謹(jǐn)慎，加之年末鋼材用戶削減庫存，這些因素導(dǎo)致蒂森克虜伯集團(tuán)歐洲業(yè)務(wù)部門訂單金額同比下滑12%至18.46億歐元，凈銷售收入同比下降13%至17.23億歐元，EBIT顯著減少36%至5000萬歐元。同時(shí)，北美和南美鋼材進(jìn)口量增加也導(dǎo)致當(dāng)?shù)劁摬膬r(jià)格下跌，蒂森克虜伯集團(tuán)鋼鐵美洲業(yè)務(wù)部門訂單金額同比下滑22%至3.71億歐元，凈銷售收入同比下降30%至3.50億歐元。

　　蒂森克虜伯首席執(zhí)行官海里希?赫辛根(HeinrichHiesinger)稱，集團(tuán)新財(cái)年開局喜憂參半：資本貨物相關(guān)業(yè)務(wù)在第一財(cái)季延續(xù)了穩(wěn)健的表現(xiàn)，在訂單額、銷售收入方面實(shí)現(xiàn)了增長，證明向多元化工業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型是一個(gè)正確的決定；不過，第一財(cái)季集團(tuán)整體業(yè)績受到材料業(yè)務(wù)市場嚴(yán)重下滑影響，集團(tuán)正通過降本增效措施積極抵消其影響。

　　2015財(cái)年一季度，蒂森克虜伯集團(tuán)資本支出為2.54億歐元，較2014財(cái)年同期的2.64億歐元小幅減少4%。其中，鋼鐵歐洲業(yè)務(wù)部門資本支出為8600萬歐元，略低于2014財(cái)年同期的1億歐元，這些投資主要用于為旗下燒結(jié)廠新建布袋過濾設(shè)備以降低環(huán)境污染，以及在2號(hào)轉(zhuǎn)爐煉鋼車間新建鋼包爐以提高鋼水品質(zhì)，為汽車行業(yè)生產(chǎn)超高強(qiáng)度鋼；鋼鐵美洲業(yè)務(wù)部門資本支出由2014財(cái)年同期的1000萬歐元大幅增加至3000萬歐元，主要用于技術(shù)改造和污染控制。

　　展望2015財(cái)年，蒂森克虜伯董事會(huì)預(yù)計(jì)集團(tuán)業(yè)績?nèi)詫⒈３衷陬A(yù)測區(qū)間內(nèi)，不過目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)主要是基于下半財(cái)年材料市場顯著復(fù)蘇的假設(shè)上。蒂森克虜伯預(yù)期目前極為艱難的市場環(huán)境不會(huì)持續(xù)太久。在這一背景下，董事會(huì)預(yù)期2015財(cái)年凈利潤和附加值將顯著增長，并購前的自由現(xiàn)金流將與上一財(cái)年持平，調(diào)整后息稅前利潤預(yù)期將達(dá)到16億-19億歐元。除了材料市場的復(fù)蘇外，增效舉措仍將是實(shí)現(xiàn)2015財(cái)年目標(biāo)的關(guān)鍵所在，后者預(yù)期將實(shí)現(xiàn)8.5億歐元的息稅前利潤。

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　　穆迪下調(diào)蒂森克虜伯評級展望“穩(wěn)定”

　　鑒于蒂森克虜伯2015財(cái)年一季度經(jīng)營業(yè)績下滑，且預(yù)計(jì)其2015財(cái)年經(jīng)營業(yè)績將低于此前預(yù)期，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪(Moody’s)2月22日發(fā)布報(bào)告，將蒂森克虜伯的企業(yè)家族評級(CFR)由“Ba1”下調(diào)至“Ba2”，同時(shí)將其違約概率評級由“Ba1-PD”下調(diào)至“Ba2-PD”，評級展望“穩(wěn)定”。

　　穆迪分析師預(yù)測，2015財(cái)年蒂森克虜伯現(xiàn)金流將為負(fù)值，因此不能有效降低債務(wù)水平并去杠桿。截至2015年12月31日，蒂森克虜伯的杠桿比率為5.1倍。穆迪的報(bào)告稱，如果該比率高于5.5倍，可能進(jìn)一步下調(diào)蒂森克虜伯的評級，而如果該比率降至4.0倍及以下，則可能再度上調(diào)其評級。該分析師表示，維持蒂森克虜伯評級展望“穩(wěn)定”主要是由于其多元化經(jīng)營分散了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資本貨物相關(guān)業(yè)務(wù)有望保持增長，且降本增效措施也有助于其改善經(jīng)營業(yè)績。同時(shí)，歐盟委員會(huì)對進(jìn)口鋼材采取的反傾銷措施，將使歐洲市場鋼材價(jià)格在2016年下半年迎來復(fù)蘇。此外，歐洲汽車市場鋼材需求旺盛也有助于蒂森克虜伯改善盈利。