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隨著供給側改革和去產能政策的持續深入,多家上市公司的業績進一步好轉,凈利潤同比翻倍。
8月28日,鞍鋼股份(000898.SZ)發布半年報稱,2017年上半年公司實現歸屬股東凈利潤18.23億元,比上年同期增加507.67%。營業收入390.57億元,比上年同期增加53.59%,主要原因為產品價格上升、銷量增加影響;利潤總額人民幣18.69億元,比上年同期增加506.82%。
根據此前發布的半年報,多家鋼鐵企業凈利潤的增幅均超過一倍。首鋼股份(000959.SZ)實現歸屬股東凈利潤為9.5億元,同比增長5,667.78%;沙鋼股份(002075.SZ)凈利潤1.89億元,同比增長187.56%;馬鋼股份(600808.SH)凈利潤16.4億元,同比增加262.98%;太鋼不銹(000825.SZ)凈利潤7.4億元,同比增長140.9%;本鋼板材(000761.SZ)為5.2億元,同比增長186.86%。*ST華菱(000932.SZ)實現9.56億元,去年同期虧損9.46億元,扭虧為盈,為公司上市以來半年度最優業績。
鋼鐵行業分析人士認為,此番業績集體暴漲,實是鋼企利潤的理性回歸。自2012年起,由于下游行業需求不足,產能過大,市場供大于求的矛盾十分突出,鋼材銷售異常困難,價格大跌,致使企業之間競爭進一步加劇,特別是產品同質化競爭更加激烈,鋼鐵行業開始逐步惡化,去年以來逐步恢復,2017年進一步改善。
供給側改革拔高整體業績
根據中國鋼鐵工業協會數據,2017年6月,中國鋼鐵工業協會會員企業的平均銷售利潤率達4.1%,是2012年以來的最高水平,但沒有突破2007年3月9.7%的最高點。
分析指出,鋼鐵企業利潤轉好的最根本的原因在于供給側改革、去產能的繼續推進,淘汰了鋼鐵的過剩產能,同時全面取締地條鋼,凈化了市場環境,使鋼鐵價格出現復蘇性上漲。打擊地條鋼后使螺紋鋼的供給大幅減少,推動價格上升。2015年12月14日,全國主要城市HRB400螺紋鋼平均價格達到1903元/噸,之后一直震蕩上漲。2017年上半年平均價格為3666元/噸,同比上漲56.5%。
根據統計,2017年上半年,全國主要城市4.75mm熱軋板卷平均價格為3548元/每噸,同比增加42.4%;1.0mm冷軋板卷平均價格為4253元/噸,同比增加37.1%。
雖然與近十幾年來的情況相比,螺紋鋼價格回升只是略微超過均衡水平,板材價格依然在均衡水平以下,但即便如此,由于去年的利潤基數過低,所以呈現了業績暴漲的態勢。“這實質是鋼價的理性回歸,并非真正‘暴漲’。”
分析認為,在需求側,由于房地產去庫存的效果較好,全國商品房待售面積自2014年以來繼續持續減少,壓力大幅緩解,房地產投資增速仍維持在8%左右。除此之外,基建、汽車、機械、家電等方面的需求也會呈現增長態勢,尤其是工業企業將進入下半年生產旺季,因此需求在短中期內穩定向好。
產品價格漲勢大于原料
多位行業分析人士認為,“鋼材強,原料弱”的市場運行態勢是鋼鐵行業利潤大幅度回升的主要原因。相比之下,鐵礦石、焦煤和焦炭的供需關系較弱,原料價格回升小于鋼材價格回升。
據鞍鋼股份披露的業績報告數據:2017年1月3日鋼材產品的結算價為螺紋2914元/噸、熱軋3353元/噸,同日原料的結算價格為鐵礦550.5元/噸、焦煤1159元/噸;6月30日上述四項的結算價格為螺紋3306元/噸、熱軋3369元/噸、鐵礦471元/噸、焦煤1115元/噸。整體上呈現產品價格上漲、原料價格下跌的走勢。
市場報價方面,以鐵礦石曹妃甸港口61.5%PB粉價格為例,從2017年年初上漲至2月21日的740元/噸后,價格開始持續回落,于6月15日達到2017年上半年最低點430元/噸。2017年上半年與上年同期相比,平均價格增加了181元/噸。而相比之下,螺紋鋼和板材的價格漲幅均超過了1000元。
鞍鋼、河鋼、本鋼、首鋼、寶鋼、馬鋼等以板材為主營產品的鋼廠均實現了較好的業績。分析稱,目前相對較高的利潤能夠維持一段時間,預計三、四季度的板材價格依然繼續上漲,下半年的盈利水平甚至會好于上半年。“隨著環保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃限產實施,對于京津冀地區的鋼企來說,利潤可能有所下滑,但其他地區的企業,能獲得限產帶來價格抬升的紅利。”
但是在進入7月份之后,鋼鐵行業又進入了“鋼材強,原料也強”的形勢。胡艷平指出,由于環保限產,焦炭價格自7月份以來漲幅可觀,一定程度上將擠壓鋼企利潤,但并不會導致利潤大幅下滑。預計未來重點鋼鐵企業銷售利潤率會圍繞4%小幅波動,2017年下半年到明年上半年行業整體利潤依然能夠維持相對較高水平。
雖然上半年取得了較好的盈利,但鋼鐵行業整體還存在高負債率問題,同時面臨環保限產等政策影響。分析指出,綜合鋼鐵全行業盈利水平,主營業務利潤率僅有3%左右,遠低于工業平均利潤率6%的水平。不同鋼材品種、不同地區鋼廠的盈利水平差異也比較大。